今天分享的內(nèi)容主要有三部分：一、目前鋼材市場基本情況；二、基本面上看市場影響因素；三、未來市場走勢。

目前鋼材市場基本情況

國內(nèi)建筑鋼材市場交易尚可，近期鋼廠資源到貨不及預期，而下游需求仍然表現(xiàn)較強韌性（表觀需求處于同比高位），部分市場規(guī)格緊缺現(xiàn)象加重，整體庫存繼續(xù)下降，螺紋總庫存處于近同比低水平，商家惜售情緒漸起，上周現(xiàn)貨價格大幅拉高。

海南鋼材現(xiàn)貨

分區(qū)域來看，華南、華東地區(qū)資源緊缺現(xiàn)象嚴重，整體價格大幅拉漲；西南地區(qū)價格繼續(xù)明顯反彈；華中、華北、西北地區(qū)價格整體小幅上漲；僅東北地區(qū)價格偏弱運行。資源緊缺的問題在近期將會逐步緩解。

海南鋼材現(xiàn)貨

鋼廠盈利情況：目前鋼廠利潤較好，這也是目前供暖季鋼廠仍然增產(chǎn)的重要因素之一。按照目前的測算，高爐700-800，電爐300左右，這個利潤在本年度算是很不錯的了。

市場影響因素

暖冬一、西北氣溫下降變慢，需求可持續(xù)時間變長。

二、暖冬缺乏冷空氣，污染天氣主要靠“風”來解決。今年環(huán)保不一刀切，因為預警導致的非常規(guī)限產(chǎn)概率就增加了。限產(chǎn)一方面壓制了鋼材的產(chǎn)量，另一方面減少了原料的需求。

海南鋼材現(xiàn)貨

基本面情況當前估值：螺紋利潤偏高，基差中性偏大，整體估值中性偏高，3600存在阻力；熱卷估值中性偏高。

短期驅(qū)動：近期各地發(fā)布秋冬季空污治理文件、10月地產(chǎn)數(shù)據(jù)亮眼、基建項目調(diào)降資本金比例，悲觀預期有所好轉(zhuǎn)。同時鋼材庫存持續(xù)去化至同期低位，當下的供需錯配使得向上驅(qū)動強勁，導致期現(xiàn)價格持續(xù)拉漲。

后期在利潤回升的情況下，關注鋼廠復產(chǎn)特別是電爐轉(zhuǎn)爐增產(chǎn)情況及鋼廠盤面套保意愿。當下行情主要由驅(qū)動引發(fā)，估值在偏高的情況下仍有很高可能，轉(zhuǎn)變關鍵仍在供給端的驅(qū)動變化。